VN-indeksi nousi helmikuussa 3,2 % pankkien, brokeriyhtiöiden ja perusraaka-ainesektorin yhtiöiden vetämänä. PYN Elite nousi 0,2 %, sillä dong heikkeni 1,9 % suhteessa dollariin, ja ACV:n osake notkahti Vietnamin julkisen turvallisuuden ministeriön suunnitelmista ottaa lentokenttien turvapalvelut hallintaansa. Muutoksella on kuitenkin vain vähäisiä vaikutuksia ACV:n tulokseen. Tammi–helmikuussa kansainvälisten matkailijoiden määrä nousi ennätykselliseen neljään miljoonaan, kasvua oli 30 % v/v.
Makro: Vietnam hyötyy edelleen kauppasodan tuomasta epävarmuudesta. Alkuvuonna uusien rekisteröityjen suorien ulkomaisten investointien (FDI) määrä oli 6,9 mrd. dollaria, eniten sitten vuoden 2019 ja +36 % v/v. Suurin
osa investoinneista suuntautui valmistavaan teollisuuteen. Toteutuneiden suorien ulkomaisten investointien määrä ylsi kahdelta kuukaudelta 3 mrd. dollariin (+5,4 % v/v). Tapasimme viime viikolla useiden pörssiyhtiöiden johtoa, ja tunnelmat olivat myönteisiä: pankit raportoivat luotonannon kasvusta ja nousseista korkomarginaaleista, kun isot infrahankkeet ovat edenneet ja yritysten sekä kuluttajien luottamus talouteen on elpynyt.
PYN Eliten kuukauden osake: VIB
VIB-pankilla on johtava markkinaosuus kuluttajalainoissa, pankkien vakuutustoiminnassa sekä luottokorteissa. Se on edelläkävijä Basel III -sääntelyn käyttöönotossa ja digitalisaatiossa. VIB saavutti 2019–2023 verrokkejaan korkeamman oman pääoman tuoton (ROE), 28 %. ROE laski 18 %:iin 2024 pankin tehtyä aggressiivisesti varauksia asuntolainakannasta, jossa takaisinmaksu lähentelee kuitenkin 100 prosenttia myöhempinä vuosina. Liiketoiminnan odotetaan elpyvän 2025 talouskasvun ja lainojen takaisinmaksujen vauhdittamana. Ostimme PYN Eliten salkkuun 54 miljoonaa VIB:n osaketta (1,8 % osuus yhtiöstä) australialaispankki CBA:lta. VIB:stä tuli näin yksi salkkumme suurimmista positioista 5–6 %:n painolla. CBA oli ollut VIB:ssä strategisena omistajana vuodesta 2010, mutta nyt se joutui luopumaan ulkomaisista liiketoimistaan Australian keskuspankin määräyksestä. Seurasimme tiiviisti CBA:n myyntiaikeita ja saimme lopulta hankittua 42 %:ia CBA:n myymistä VIB:n osakkeista.